Olukord rahvusvahelistel turgudel on viimasel ajal üsna pingeliseks muutunud ja nagu arvata võis, pole ka Euroopa Keskpank tegevusetult seisnud. Pärast peaaegu kolmeaastast suhtelist rahu intressimäärade liikumise osas on Christine Lagarde'i juhitud institutsioon otsustanud võtta meetmeid, et ohjeldada majanduslikku ebakindlust, mille on põhjustanud hiljutine konfliktipuhkemine Lähis-Idas – piirkonnas, mille aevastamine näib alati ülejäänud maailma külmetama ajavat.
Kuigi paljud ootasid drastilisemat sammu, eelistas Prantsusmaa president oma pöördumises Euroopa Parlamendi poole ettevaatlikkust, selgitades, et kuigi lööki ei saa ignoreerida, ei ole me veel täielikus paanikas. Idee on säilitada dünaamiline ja andmepõhine lähenemisviis , tegemata ennatlikke järeldusi tulevaste palgatõusude lubadustega, eriti nüüd, kui näib olevat väike diplomaatiline hingetõmbeaeg silmapiiril.
Esimene käik tüüpide laual
Lühidalt öeldes otsustas EKP nõukogu 11. juunil ühehäälselt tõsta intressimäärasid 0,25 protsendipunkti võrra, viies baasintressimäära 2,25%-ni. See tõus, kuigi esmapilgul võib tunduda väike, on väga oluline, kuna see on esimene tõus alates 2023. aasta lõpust ja on otsene reaktsioon selliste esmatarbekaupade nagu kütus ja väetiste hinnatõusule. Kogu otsuse kohal langes Hormuzi väina sulgemise vari, kuna see piirkond on ülioluline nafta sujuva liikumise tagamiseks kogu maailmas.
Kummaline on see, et see meede võeti vahetult enne piirkonnas esialgse kokkuleppe üle peetavate arutelude algust, kuid Lagarde on selgelt öelnud, et kohandamine oli õigustatud kõigi stsenaariumide korral, mida tema eksperdid kaalusid. Nad ei taha, et neid tabaks ootamatu olukord, ja eelistavad olla hästi positsioneeritud igaks ettenägematuks sündmuseks , kuna viimaste aastate kogemused on meile õpetanud, et stabiilsus võib silmapilguga kokku variseda.
Sellega seoses rõhutas president, et EKP ei ole seadnud kindlat suunda. See tähendab, et nad vaatavad olukorra üle iga kuu või õigemini iga kohtumine kohtumise järel. Eesmärk on, et reageering oleks alati proportsionaalne tegeliku pakkumisšokiga, vältides seeläbi majanduse ülemäärast lämmatamist ja takistades samal ajal hindade kontrolli alt väljumist.
Inflatsiooniväljavaated ja energiategur
Frankfurdi numbreid vaadates on olukord selge: energiahinnad on järsult tõusnud, täpsemalt aprillis ja mais enam kui 10%. See on tõstnud euroala inflatsiooni 3,2%-ni , mis on mõnevõrra murettekitav näitaja, kuid EKP hinnangul peaks see järk-järgult leevenema. Nende praegused prognoosid näitavad, et 2026. aasta lõpetame 3% inflatsiooniga ja 2028. aastaks oleme naasnud ihaldatud 2% eesmärgi juurde, mida keskpankurid nii innukalt soovivad saavutada.
Analüütikutele pakub kõige rohkem meelerahu see, et tavainimesed ei usu endiselt, et see hinnatõus igavesti kestab. Tehnilises mõttes nimetatakse seda ootuste ankurdamiseks ja see on ülioluline ohtliku spiraali vältimiseks. Sellegipoolest on baasinflatsioon jõudnud 2,6%-ni , mis näitab, et energiakulude tõus hakkab juba mõjutama ka teisi tooteid ja teenuseid meie igapäevases ostukorvis.
Teisest küljest saab euroala majanduskasv olema veidi aeglasem, kui me sooviksime. SKP peaks sel aastal kasvama vaid 0,8%, enne kui järgmisel aastal üritatakse tõusta 1,3%-ni. EKP peab leidma väga õrna tasakaalu: nad peavad hindu jahutama ilma majandust külmutamata – ülesanne, mis nõuab kirurgilist täpsust ja külma närvi geopoliitiliste pealkirjade ees, mida me igal hommikul kuuleme.
Turu reaktsioon ja Hispaania perspektiiv
Probleemi jälgitakse tähelepanelikult ka Hispaanias. Justiitsminister José Luis Escrivá on rõhutanud EKP valvsuse säilitamise elutähtsat tähtsust kurikuulsate teise ringi mõjude ennetamisel. See tähendab olukorra vältimist, kus kütusehindade tõus vallandab kontrollimatu palgatõusu , mis omakorda õhutab inflatsiooni, luues nõiaringi, millest on väga raske välja murda, kui see on juba haaratud.
Finantsturgudel on arvamused mõnevõrra lahknevad. Mõned usuvad, et Euroopa Keskpank tegutses selle intressimäärade tõstmisega liiga rutakalt ja oleks ehk pidanud ootama, kuni rahuleping jõustub. Teised sektorid, näiteks pangandus, tervitavad seda väikest tõusu, kuna see võimaldab neil parandada oma võimet teenida kasumit pärast väga kitsaste marginaalide perioodi. Võimalusi on ka teistes sektorites, näiteks tehisintellekti ja kommunaalteenuste valdkonnas, mis kipuvad ebakindluse ajal tormile paremini vastu pidama.
Lühidalt öeldes näib, et EKP-l on selge, et ta ei saa valvsust kaotada. Kuigi naftabarreli hind on viimasel ajal pakkunud väikest kergendust, langedes alla 80 dollari, nõuab konfliktipiirkonna haprus hoolikat jälgimist . Me ei seisa silmitsi pandeemia või Ukraina sissetungi ulatusega kriisiga, eriti kuna fiskaalpoliitika ei ole praegu nii ekspansiivne, kuid paindlikkus jääb võtmetähtsusega, et Euroopa majandus ei kaotaks selle rahvusvahelise ebastabiilsuse keskel oma suunda.
