Euroala majandus on sel kevadel hoo sisse saanud. Eurostati reedel kinnitas, et sisemajanduse koguprodukt (SKP) kasvas rahapiirkonnas aprillist juunini 0,4%, mis on kiireim kasvutempo alates 2025. aasta algusest. See arv kujutab endast olulist pööret aasta algusest, mil majandustegevus püsis täiesti muutumatuna, ning see toimub Lähis-Ida konflikti ja selle mõju energiahindadele taustal.
Ka Euroopa Liit tervikuna parandas oma näitajaid. ELi statistikaamet kinnitas 27 liikmesriigi 0,5% majanduskasvu teises kvartalis, mis on tugevaim alates 2015. aasta algusest, järgides jaanuari ja märtsi vahel registreeritud tagasihoidlikku 0,1% kasvu. Aastases võrdluses kasvas hooajaliselt korrigeeritud SKP euroalal 1% ja ELis 1,2%.
Hispaania paistab taas suurte majanduste seas silma
Hispaania on taas bloki peamiste majanduste seas kasvu poolest esirinnas , kvartalikasvuga 0,7%, mis on kümnendiku protsendipunkti võrra kõrgem kui esimeses kvartalis. See näitaja on teravas vastuolus Saksamaa, Prantsusmaa ja Itaalia 0,2% kasvuga, mistõttu Hispaania majandus kasvab enam kui kolm korda kiiremini kui tema peamistel partneritel. Aastases võrdluses on Hispaania SKP kasvanud 2,7%, mis on tunduvalt kõrgem kui Saksamaa 0,9%, Prantsusmaa 0,7% ja Itaalia 1%.
Hispaania majanduse peamine liikumapanev jõud oli sisenõudluse hüppeline kasv, andes kvartalikasvule 0,6 protsendipunkti, samas kui välissektor lisas veel 0,1 protsendipunkti. Kodumajapidamiste tarbimine kasvas 0,7%, kapitali kogumahutus põhivarasse 0,5% ja teenused kasvasid 0,8%. Tööstus kasvas 1% ja ehitus 0,6%, mis peegeldab majanduskasvu üsna laia baasi.
Iirimaa, Sloveenia ja Leedu on ELi riigid, mis tõmbavad ligi kõige rohkem inimesi.
Lisaks suurematele majandustele registreeriti Iirimaal kogu ELis tugevaim kvartalikasv, ulatudes muljetavaldava 3,9%-ni , kuigi seda näitajat iseloomustab suur volatiilsus: riigi majandus kahanes esimeses kvartalis 7% ja on kogunud aastases võrdluses 5,6% languse. Sloveenia järgnesid 1,8% ja Leedu 1,7% kasvuga . Rootsi kasvas 1,4%, Poola ja Soome aga 0,9%.
Teisest küljest oli Belgia, Rumeenia ja Austria teises kvartalis 0% majanduskasv. Eurostat ei registreerinud olemasolevate andmetega riikide seas kvartali langust, kuigi tulemused on endiselt väga ebaühtlased. Statistikaamet märgib, et selle arvutused hõlmavad ligikaudu 99% euroala ja ELi SKPst, seega on taastumise pilt üsna kindel.
Tööhõive edeneb mõõdukamas tempos.
Majandusaktiivsuse paranemine ei ole tööturul samal määral kajastunud. Tööga hõivatute arv suurenes teises kvartalis nii euroalal kui ka ELis 0,1% , samas kui aastane tööhõive kasvas mõlemas piirkonnas 0,5%. Esimeses kvartalis oli tööhõive euroalal juba 0,1% suurenenud ja püsis kogu EL 27-s stabiilsena.
See SKP ja tööhõive erinevus viitab sellele, et ettevõtted reageerivad suurenenud nõudlusele tootlikkuse suurendamise, mitte uute töötajate palkamisega, mis on taastumise algstaadiumis tavaline käitumine. Eurostati tööhõiveandmed kinnitavad, et aktiivsuse kiirenemine kevadel on olnud oluliselt suurem kui tööturul täheldatud.
USA ja Ãœhendkuningriik kasvasid samuti 0,4%.
Väljaspool ELi näitas positiivset tulemust ka maailma suurim majandus. Ameerika Ühendriikide majandus kasvas teises kvartalis 0,4% , mis on ühe kümnendiku protsendipunkti võrra vähem kui aasta esimesel kolmel kuul, samas kui aastane kasvumäär oli 2,1%. Ühendkuningriigi majanduskasv oli aprillist juunini 0,4%, mis on kaks kümnendikku protsendipunkti vähem kui eelmises kvartalis, teatas Riiklik Statistikaamet (ONS). Briti majandus on 1,2% kõrgem kui sama perioodi kohta 2025. aastal prognoositud tase.
Ühendkuningriigis kasvasid teenused 0,5%, ehitus 0,3% ja tootmine jäi seisma. Need arvud kinnitavad, et Euroopa majanduse elavnemine ei ole isoleeritud nähtus, vaid pigem osa mõõduka kasvu globaalsest kontekstist, ehkki suuremate majanduste lõikes on tempo ja koosseis erinev.
Väljavaated: vastupanuvõime ja eesootavad riskid
Lähikuudel näitab väljavaade nii majanduslikku vastupidavust kui ka suurenenud inflatsioonisurvet. Euroala THHI inflatsioon tõusis juulis aastavõrdluses 2,9%-ni , samas kui baasinflatsioon ulatus 2,5%-ni. Nomura analüüsi kohaselt mõjutavad hinnaarengut jätkuvalt nafta ja kõrgemate energiakulude mõju ning ettevõte eeldab, et inflatsioon püsib 2026. aasta ülejäänud osas umbes 3% juures.
See kontekst tugevdab ootusi EKP rahapoliitika muutumise osas. Pärast juulis intressimäärade muutmata jätmist usub Nomura, et keskpank on septembris toimuvale tõstmisele väga lähedal, mis tõstaks hoiuseintressimäära 25 baaspunkti võrra 2,50%-ni. Ettevõte ei näe ette edasisi tõuse pärast septembrit, kuid ei oota ka langusi prognoosiperioodil, kuna EKP kohandab oma rahapoliitika tegevuskava.
Selles stsenaariumis paistab Hispaania jätkuvalt silma kui euroala nelja suurima majanduse seas peamine kasvumootor. Kolmanda kvartali esialgsed näitajad viitavad kindlale aktiivsusele: toodangu ostujuhtide liitindeks tõusis 3,2 punkti võrra 56,5-ni, mis on kõrgeim tase alates 2024. aasta detsembrist. Saksamaa seevastu seisab silmitsi suuremate lühiajaliste väljakutsetega, sealhulgas Reini jõe madala veetasemega, mis võib mõjutada transporti ja tööstustegevust.
Sellest hoolimata on Euroopa majandus näidanud üles märkimisväärset vastupidavust. Teise kvartali andmed annavad aimu laiaulatuslikust taastumisest, kus Hispaania edestab selgelt teisi bloki suuremaid majandusi ning kõik pilgud on suunatud Lähis-Ida konflikti arengule, energiahindadele ja EKP reageeringule lähikuudel.
