Goldman Sachs on taas kord asetanud Telefónica Euroopa telekommunikatsioonisektoris oma valikute keskmesse. USA ettevõte on kordanud oma ostusoovitust Hispaania operaatorile ja seadnud aktsia sihthinnaks 4,90 eurot aktsia kohta, mis kujutab endast potentsiaalset 34% tõusu praegusest kauplemistasemest.
See samm tuleb ajal, mil Euroopa digitaalse taristu sektor näitab paranemise märke, kusjuures vaba rahavoog on suurenenud ja hinnakujundusjõud on tugevam. Goldman Sachsi analüütikud usuvad, et fiiberoptikast ja tehisintellektist tulenev deregulatsioon ja tõhusus on uue kasvutsükli hoogustajaks.
Telefónica, Goldman Sachsi lemmikute hulgas
Oma viimases aruandes rõhutas ettevõte, et Telefónica on kindlustanud oma positsiooni ühe parima positsioonina, et sellest keskkonnast kasu lõigata. Ettevõtte tegevuse fundamentaalsete näitajate paranemine ja aktsiate mõõdukas hindamine suurendavad ettevõtte atraktiivsust investorite jaoks. Lisaks rõhutab ettevõte, et konsolideerumine ühinemiste ja omandamiste kaudu Hispaanias ja Saksamaal pakub küll lühiajalisi rahastamisriske, kuid selget võimalust väärtuse loomiseks.
Analüütikud on keskendunud ka Euroopa operaatorite vaba rahavoo suurenemisele. Nad selgitavad, et dereguleerimine soodustab jätkusuutlikku hinnakujundusjõudu ja tugevamat tulude kasvu, samas kui tegevusalast finantsvõimendust võimendab fiiberoptika ja tehisintellektiga seotud kulutõhusus.
Prognoosid ületavad konsensust
Telefónica finantstulemuste osas on Goldman Sachs tõstnud oma EBITDA prognoose turu konsensusest kõrgemale. Täpsemalt prognoosib ettevõte kasvu vastavalt 1%, 2% ja 3% aastatel 2026, 2027 ja 2028. Need arvud põhinevad optimistlikumal väljavaatel struktuurilise kasvu kohta Hispaanias ja Brasiilias ning jätkuvatel kulude kärpimistel.
Ettevõte usub, et juhtkonna poolt 2025. aasta oktoobri kapitaliturgude päeval esitatud keskpika perioodi EBITDA kasvuprognoos on konservatiivne. Saksamaa nõrkus püsib , kuid aluseks olevad langused, välja arvatud 1&1 hulgimüügi tulude vähenemine, peaksid olema sektori halvimad, et Hispaania ja Brasiilia tugevus ei tooks kaasa oodatust paremaid tulemusi.
Hispaania ja Brasiilia, majanduskasvu mootorid
Goldman Sachs väidab, et Hispaania kasvuväljavaated on alahinnatud. Nii mobiil- kui ka fiiberoptika turustruktuuri paranemine koos soodsate makromajanduslike tingimuste, rahvastiku kasvu ja SKP kasvuga on kiirendanud Telefónica Spaini aastase teenustulu kasvu teises kvartalis 2,9%-ni, mis on aastate kõrgeim tase. Ettevõte usub, et see kasv on jätkusuutlik, hoolimata konsensusprognoosidest, mis viitavad olulisele aeglustumisele.
Brasiilias toob pank esile mobiilsideturu tugeva struktuurilise kasvu, mis on koondunud kolme operaatori vahel, ning kindlad makromajanduslikud tingimused. See on võimaldanud Telefónica Brasilil säilitada tugeva kasvu mitu aastat ja Goldman Sachs eeldab selle trendi jätkumist.
Ettevaatus Saksamaal ja konsolideerimisriskid
Vaatamata positiivsetele väljavaadetele Hispaanias ja Brasiilias jääb Goldman Sachs Telefónica Germany suhtes ettevaatlikuks. See on operaator, millel on nelja operaatoriga konkurentsitihedal turul säästlik infrastruktuuri varade struktuur. Siiski suhtub ettevõte positiivselt 2026. aasta lõpuks väljakuulutatud tööjõu vähendamise ja kulude kokkuhoiu programmi , mis peaks osaliselt kompenseerima 1&1-ga seotud kahjusid. Lisaks näib konkurentsikeskkond pärast hiljutisi hinnatõususid turul paranevat.
Riskide osas märgivad strateegid, et võimalik kapitali suurendamine tekitab muret, kuid nende hinnangul toetaks see tõenäoliselt väärtust loovat konsolideerumist. Prognoositava netovõla ja EBITDA suhtega 3,7x 2026. aastal ja jätkuva orgaanilise võlakoormuse vähendamisega umbes 0,3x aastas ei pruugi mõned tehingud kapitali suurendamist üldse vajada.
Lõpuks toob Goldman Sachs aktsia peamise katalüsaatorina välja eelseisvad tulemused, mis võivad kaasa tuua konsensusprognooside ülespoole korrigeerimise, ning Telefónica võimaliku omandamisteate, mis annaks teavet ettevõtte kapitalidistsipliini kohta ja suurendaks nähtavust tehingute rahastamisplaanide osas.
Goldman Sachsi panus Telefónicale põhineb mitmete tegurite kombinatsioonil: Hispaania ja Brasiilia turgude tugevus , paranenud tegevusalased põhialused, fiibervõrgust ja tehisintellektist tulenev efektiivsus ning sektori konsolideerimise kaudu väärtusloome potentsiaal. USA ettevõte on kindel, et 4,90 euro suuruse sihthinna ja 34% potentsiaalse tõusuga ületab Hispaania operaator lähiaastatel konsensuse ootusi, hoolimata Saksamaa turu endiselt esitatavatest väljakutsetest.
