Septembri lõpp toob Hispaania suurpankade aktsionäridele hulgaliselt häid uudiseid. Santander ja BBVA peaksid kuu lõpus toimuvatel juhatuse koosolekutel teatama oma aasta esimese vahedividendi suuruse – see on nüüdseks traditsiooniline sündmus, mis sel aastal kaasneb rekordilise esimese poolaasta järel kõrge moraaliga. Kahe panga kokkuvõttes võib nende enam kui nelja miljoni aktsionäri jaoks ootamatu tulu ületada 3.800 miljardit eurot.
Kontekst ei saaks olla soodsam. Kahe suurima panga aktsiahinnad on sel aastal seni märkimisväärselt tõusnud ning nende kasumid kasvavad jätkuvalt tänu tugevale äritegevusele ja rekordiliselt madalale viivislaenude mahule. Sularahadividendide ja aktsiate tagasiostu kombinatsioon muudab need institutsioonid Ibex 35 kõige heldemateks ning investorid ootavad innukalt analüütikute ennustatud numbrite kinnitust.
Santander ja BBVA: kaks panka, kaks viisi piruka jagamiseks
Santander säilitab oma poliitika jaotada aktsionäridele 50% oma kasumist. Pool sellest protsendist makstakse sularahas kahe iga-aastase maksega (üks novembris ja teine ​​mais), ülejäänud osa aga eraldatakse aktsiate tagasiostuks. Ana BotÃni juhitud pank on juba alustanud 1.825 miljardi euro väärtuses tagasiostuprogrammi ning Bloombergi koostatud analüütikute konsensusprognooside kohaselt on 2026. aasta tulemustest makstav esimene vahedividend sama summa .
Aktsia kohta tehtav väljamakse jääks vahemikku 0,125–0,13 eurot, võrreldes eelmise aasta 0,115 euroga. Pangal, millel on kolm ja pool miljonit aktsionäri, on praegu buum: selle aktsiahind on jaanuarist alates tõusnud 28%, see edestas Inditexi Ibex 35 indeksi juhtiva ettevõttena ning on vaid 14 miljardi euro kaugusel ajaloolisest verstapostist – 200 miljardi euro suurusest turukapitalisatsioonist. Ana BotÃn väidab, et turg ei tunnista endiselt panga täielikku sisemist väärtust , ning kaitseb sel põhjusel oma aktsiate tagasiostmise strateegiat.
BBVA prognoosid näitavad esimesteks dividendideks umbes 1.950 miljardit eurot. Analüütikud hindavad väljamakseks 0,35 eurot aktsia kohta, mis oleks 9% suurem kui Sabadelli vaenuliku ülevõtmispakkumise ajal makstud rekordiline 0,32 eurot . Panga poliitika näeb ette väljamaksete suhtarvu 40–50% konsolideeritud kasumist, kombineerides sularahamakseid aktsiate tagasiostuga ja kohustusega jaotada kogu ülejääv kapital, mis ületab 12% CET1 suhtarvu.
655 700 aktsionäriga pank viis augustis lõpule erakorralise 3,96 miljardi euro suuruse aktsiate tagasiostuprogrammi viimase etapi ning on praegu teise 2 miljardi euro suuruse plaani lõppjärgus. Pärast Sabadelli ülevõtmispakkumise ebaõnnestumist on BBVA aktsiad tõusnud 59% , sulgudes 25,08 euro juures ja turukapitalisatsiooniga umbes 140 miljardit eurot.
Naturgy: Euroopa heldeim kommunaalettevõte tõstab lati veelgi kõrgemale
Naturgy hoiab sammu aktsionäride meele järele olemise võidujooksus. Francisco Reynési juhitud energiaettevõte on just saanud Bloomberg Intelligence'ilt täiendavat tuge, mis rõhutab ettevõtte kindlat finantsseisundit aktsionäride tasustamise tegevuskava täitmiseks . Plaan näeb ette dividendide suurendamist vähemalt 7% aastas kuni 2027. aastani, kusjuures alammäär on 1,9 eurot aktsia kohta, võrreldes 1,77 euroga, mida jagatakse alates 2025. aasta tulemustest.
See tõus võimaldab Naturgyl säilitada oma positsiooni Euroopa kõrgeima dividenditootlusega kommunaalteenuste ettevõttena, mis on 6,2%. Stoxx 600 kommunaalteenuste indeksisse kuuluvate ettevõtete keskmine dividenditootlus on alla 4% , mis teeb Hispaania ettevõttest magneti investoritele, kes otsivad korduvat tulu ettevõtete dividendide kaudu . Analüütikud rõhutavad, et ettevõtte dividendipoliitika on jätkusuutlik tänu stabiilsele võlatasemele, mis on madalam kui konkurentidel.
Naturgy netovõla ja EBITDA suhe on umbes 2,2 korda, samas kui sektori keskmine ületab 2,5 korda ja Euroopa keskmine läheneb 3-kordsele. Ettevõtte aastane tegevuskulude voog on üle 4.000 miljardi euro , mis on piisav mõõdukate investeeringute rahastamiseks ligikaudu 2.100 miljardi euro ulatuses aastas ja dividendide maksmiseks veel 1.700 miljardi euro ulatuses. See hoiab ettevõtte finantsvõimenduse profiili Euroopa suurte integreeritud kommunaalettevõtete seas ühe konservatiivseima.
Siiski pole Naturgy ekspertide seas kõrgeima hinnanguga Euroopa kommunaalteenuste ettevõte. Vaatamata dividendide atraktiivsusele on sellistel ettevõtetel nagu Veolia ja Engie vastavalt 17 ja 19 ostusoovitust, müügisoovitusi pole ja hinnangud on 4,7 ja 4,6 punkti. Naturgy, kuigi kõrgeima hinnanguga Hispaania ettevõte, saab vaid 3,8 hinnangu, kümme ostusoovitust, kümme hoidmissoovitust ja kaks müügisoovitust. Aktsia peaks 2026. aastaks tõusma 13%.
Aktsiate tagasiostmine on kogu maailmas populaarsust kogumas
See stsenaarium pole Hispaaniale ainuomane. Janus Hendersoni globaalse dividendide ja aktsiate tagasiostu indeksi kohaselt jagasid börsil noteeritud ettevõtted aprillist juunini 757.800 miljardit dollarit dividende, mis näitab 7,3% baaskasvu. Finantssektor on endiselt suurim maksja 239.700 miljardi dollariga ning Hispaania ettevõtted panustasid 13.200 miljardit dollarit tänu CaixaBanki, Ferroviali ja Inditexi tugevale tulemusele.
Kvartali kõige silmatorkavam omadus on aga aktsiate tagasiostude hüppeline kasv: need ulatusid 572.000 miljardi dollarini, mis on 26,8% rohkem kui aasta varem, mis on peaaegu neli korda rohkem kui dividendide kasvumäär. Tehnoloogiasektor edestas finantssektorit oma aktsiate suurima ostjana 121.100 miljardi dollariga ning nimekirja tipus olid sellised ettevõtted nagu Salesforce, Apple, Toyota ja Nvidia.
Varahaldur selgitab, et aktsiate tagasiost pakub juhtkonnale suuremat paindlikkust kapitali tagastamiseks ilma pikaajalise dividendide kohustuseta , mis on eriti oluline tehisintellekti tehtavate ulatuslike investeeringute keskkonnas. Tehnoloogiasektor eraldab andmekeskustele enneolematuid summasid ja tagasiost on tõenäoliselt esimene hoob, mida prioriteetide muutumisel kohandatakse. Hispaanias kasutavad Santander ja BBVA seda mudelit juba praegu, kombineerides sularahamakseid aktsiate tagasiostuprogrammidega.
Janus Henderson prognoosib kogu 2026. aastaks globaalsete dividendide kasvu 5–6% ja aktsiate tagasiostu 7–8%. Trend on selge: Hispaania ja Euroopa ettevõtted seavad jätkuvalt esikohale aktsionäride tootluse , kuid üha mitmekesisemate meetodite kombinatsiooniga, kohanedes keskkonnaga, kus heldekäelisus ei ole vastuolus finantsilise ettevaatlikkuse ega tulevaste investeeringutega. Santanderi ja BBVA juhatuste koosolekud septembri lõpus saavad olema esimene tõeline proovikivi.