Me oleme tagasi! Tahtsime juba selle uue aasta avada aktsiatesse investeerimisel ja unustada see möödunud aasta täis tugevaid emotsioone. Rääkides avamisest, siis tundub, et Goldman Sachsi majandusteadlased andsid sellele a kingitus 5. ööl tarkadele, et nad selle investoritele laiali saaksid. See kingitus on dokument, mis sisaldab mitmeid küsimusi, millega me, investorid, sel aastal silmitsi seisame. Seega käsitleme kõige olulisemaid teemasid, mida oma tänavuse aktsiainvesteeringute portfelli haldades silmas pidada.
1. Kas USA majandus jõuab lõpuks majanduslangusse? ️
Goldman Sachsi majandusteadlaste nägemuse kohaselt usuvad nad, et USA majandus ei sisene majanduslangus. Kummalisel kombel on tema arvamus kaugel keskmisest, kus konsensus seab majanduslanguse saabumise tõenäosuse järgmise 65 kuu jooksul üle 12%. Goldman Sachs aga ennustab 35% tõenäosust. Nende vaatenurkade põhjal saame aru, et Goldman Sachsi majandusteadlased näevad USA majanduse jaoks ette pehme maandumise stsenaariumi, kus intressimäärade tõus suudab majandust aeglustada, et vähendada inflatsiooni, ilma et see tooks kaasa majanduslanguse.
Allikad: Goldman Sachs Global Investment Research/The Wall Street Journal.
Goldmani majandusteadlased põhjendavad seda konteksti tõsiasjaga, et me ei pea langema majanduslangusse, et hoida inflatsiooni kontrolli all. Nad usuvad, et piisab madalamast kasvuperioodist, mis võimaldab pakkumise ja nõudluse tasakaalustamist. See tegur hõlmab ka tööturgu, kus tasakaalustamatus ja palgasurve on hindu tõstnud.
2. Kuidas areneb tööturg?
Goldmani majandusteadlaste vaatenurgast ei tohiks tööpuudus kasvada. Võime näha kohandusi, kuid eelkõige vähenevad tööpakkumised, mis tähendab töötute vähenemist. Tegelikult tööjõupakkumine juba väheneb, kuid koondamiste arv on endiselt madal. Samal ajal püsib lühiajaliste töötute tööturu taasintegreerimine stabiilsena, mis viitab jätkuvalt suurele nõudlusele tööjõu järele. Nende tegurite mõjul ei tohiks tööpuudus jätkuvalt kasvada.
Lisaks on tööpakkumiste ja töötuse määra vahel ajalooline seos. Goldmani hinnangul jõuab hõivemäär 6. aasta lõpuks 2023%ni, kuid samas ei taha nad pessimistlikku õhku anda: 4,2. aasta alguses näevad nad maksimaalselt 2024% võrreldes praeguse 3,7%ga. , vähem kui Föderaalreserv omalt poolt ootab.
3. Kuidas hakkab Fed 2023. aastal intressimäärasid juhtima?⚖️
Tundub, et intressimääradele ta pidurit tõmbama ei hakka. Goldmanilt eeldatakse, et Föderaalreserv tõstab intressimäärasid veel kolm korda (veebruaris, märtsis ja mais) 0,25 protsendipunkti võrra. See tooks Föderaalreservi intressimäärad umbes 5–5,25% tasemele, võrreldes levinud arvamusega, mis asetas need üle 4,75–5%, millele järgneb mõningane korrigeerimine. See Goldmani tõstatatud küsimus põhineb asjaolul, et nad ei usu, et Fed alandab oma valvet esimeste majanduse taastumise märkide ilmnemisel. Tõsi, inflatsioon on langenud, kuid mitte tasemeni, mis tagab, et see enam ei tõuse. Föderaalreservi peamiseks peavaluks on otsustamine, kas inflatsiooni alanemine on intressimäärade alandamise algatamiseks optimaalne.
Seetõttu leiavad Goldmani majandusteadlased, et intressimäärad jätkavad tõusmist ja jäävad alles, välja arvatud ootamatud katkestused (majanduslangus = tööpuuduse kasv). Pärast aastast fiskaalsurve kasvu saab majandus väikese (kuid vajaliku) tõuke. See toob kaasa tugevama kasvu, kus Fed võib jätta intressimäärad praeguseks veidi pikemaks ajaks.
4. Kuidas intressimäärade areng kajastub?⏱️
Teine tegur, mida tuleb arvesse võtta, on aeg, mis kulub Föderaalreservi intressimäärade tõusu mõju avaldamiseks üldisele majandusele. Goldmani hinnangul kulub intressimäärade tõstmise ja selle mõju vahele majanduskasvule ligikaudu kaks kvartalit. See tähendab head uudist, sest Goldman usub, et intressimäärade tõusu halvimad mõjud on juba ilmnenud ja hakkavad 2023. aastal kaduma.
Tõusu maksimaalne mõju eeldatavasti kaob aasta edenedes. See prognoos võtab arvesse stsenaariumi, kus investorid on ettenägelikud ja intressitõusude majanduslikud mõjud ilmnevad siis, kui turg seda ette näeb, mitte siis, kui need tegelikult aset leiavad. Seda tuntakse kui "osta kuulujutt, müü uudiseid", mis on aktsiainvesteeringute maailmas hästi tuntud.