ETF-ide maailmas on ainulaadne kategooria, mis jääb sageli märkamatuks, kuid on hädavajalik neile, kes otsivad keerukamaid ja spekulatiivsemaid investeerimisstrateegiaid: pöörd-ETFid. Need instrumendid on võimsad vahendid, mis võimaldavad investoritel kasu saada alusvara hindade langemisest, mitte tõusust. Erinevalt traditsioonilistest ETF-idest, mis püüavad korrata indeksi või vara tõusvat tootlust, on pöörd-ETFid loodud hindade langemisel kasumit teenima. Selles artiklis näeme, mis on pöörd-ETF, milleks need on, millised on nende erinevused lühikeseks müügist, pöörd-ETFi tüübid ja näeme pöörd-ETFi tegelikku juhtumit.
Mis on pöörd-ETF?
Pöörd-ETF on börsil kaubeldav fond (ETF), mis luuakse erinevate tuletisinstrumentide abil, et saada kasu aluseks oleva võrdlusindeksi väärtuse langusest. Inverse ETF-idesse investeerimine sarnaneb mitme lühikese positsiooni hoidmisega, mis hõlmab väärtpaberite laenamist ja nende müümist lootuses neid madalama hinnaga tagasi osta. Pöörd-ETF on tuntud ka kui "lühike ETF" või "languslik ETF".
S&P 500 futuuride (roheline) tootlus vs S&P 500 pöörd-ETFi (punane). Allikas: Tradingview.
Milleks on pöörd-ETFid?
Paljud pöörd-ETFid kasutavad oma tulu saamiseks igapäevaseid futuurilepinguid. Futuurleping on leping vara või väärtpaberi ostmiseks või müümiseks kindlal ajal ja hinnaga. Futuurid võimaldavad investoritel panustada väärtpaberi hinna suunale. Inverse ETF-id kasutavad tuletisinstrumente (näiteks futuurilepinguid), mis võimaldavad investoritel panustada turu langusele. Kui turg langeb, tõuseb pöörd-ETF umbes sama protsendi võrra, millest on maha arvatud maakleri-diileri tasud ja komisjonitasud. Pöörd-ETFid ei ole pikaajalised investeeringud, kuna fondijuht ostab ja müüb tuletisinstrumentide lepinguid iga päev. Järelikult ei ole võimalik garanteerida, et pöörd-ETF vastab jälgitava indeksi või väärtpaberite pikaajalisele tootlusele. Sage kauplemine suurendab sageli fondikulusid ja mõne pöörd-ETFi kulumäär võib olla 1% või rohkem.
Pöörd-ETFid vs lühikeseks müük
Pöörd-ETFi eeliseks on see, et nad ei nõua investorilt tagatiskontot, nagu see oleks investorite puhul, kes soovivad võtta lühikesi positsioone. Marginaalikonto on konto, millel maakler laenab investorile kauplemiseks raha. Marginaali kasutatakse lühikeste positsioonide puhul, mis on arenenud kauplemistegevus. Investorid, kes sisenevad lühikestesse positsioonidesse, laenavad väärtpabereid, mida nad ei oma, et saaksid neid teistele kauplejatele müüa. Eesmärk on vara madalama hinnaga tagasi osta ja tehingut lõdvendada, tagastades aktsiad marginaallaenuandjale. Siiski on oht, et väärtpaberi väärtus pigem tõuseb kui langeb ning investor peab väärtpaberi tagasi ostma algsest marginaalimüügihinnast kõrgema hinnaga.
Erinevused lühikeseks müügi ja pöörd-ETFi vahel. Allikas: Candor.co.
Pöörd-ETFi tüübid
On mitmeid pöörd-ETFi, mida saab kasutada laiaulatuslike turuindeksite (nt Russell 2000 või Nasdaq 100) langusest kasu saamiseks. On ka pöörd-ETF-e, mida saab kasutada laiade turuindeksite (nt Russell 2000) langusest kasu saamiseks. või Nasdaq 100. On ka pöörd-ETFi, mis keskenduvad konkreetsetele sektoritele, nagu finants-, energia- või tarbekaubad. Mõned investorid kasutavad pöörd-ETF-e, et saada kasu turu langusest, samas kui teised kasutavad neid oma portfelli maandamiseks hindade langemise eest. Näiteks investorid, kellel on S&P 500-le vastav ETF, saavad S&P langust maandada, omades S&P jaoks pöörd-ETFi. Maandamisel on aga ka omad riskid. Kui S&P tõuseb, peaksid investorid oma pöörd-ETFid maha müüma, kuna nad kogeksid kahjumit, mis kompenseeriks nende algse S&P investeeringu kasumi. Inverse ETF-id on lühiajalised kauplemisinstrumendid, mis peavad olema ajastatud ideaalselt, et investorid saaksid raha teenida. Kui investorid eraldavad pöörd-ETFidele liiga palju raha ja ajastavad oma sisenemise ja väljumise halvasti, on märkimisväärne kahjumi oht.
Ehe näide pöörd-ETFist
ProShares Short S&P 500 (SH) pakub pöördpositsiooni S&P 500 suurtele ja keskmise suurusega ettevõtetele. Selle kulusuhe on 0,5 aktsia kohta. Selle kulusuhe on 0,90% ja netovara üle 1.770 miljardi dollari. ETF on mõeldud ühepäevase kauplemispanuse pakkumiseks ja see ei ole mõeldud hoidmiseks üle ühe päeva. Veebruaris 2020 S&P langes ja selle tulemusel tõusis SH 17. veebruari 2020 seisuga 23,19 dollarilt 28,22 dollarile 23. märtsil 2020. Kui investorid oleksid nendel päevadel SH-s olnud, oleksid nad teeninud kasumit.
ProShares Short S&P 500 Inverse ETF päevane tootlus 4. aasta IV kvartalis. Allikas: Proshares.